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中国钢材价格连续上涨后怎么走?

添加时间:2018-12-14 11:18:21

  节后国内钢价持续多日拉涨,受钢市回暖带动,今日、上调3月份产品价格。节前业供给端扩张受抑明显,钢市供需压力不大,及贸易商心态稳定。同时,短期内市场流动性充裕合理,人民币汇率贬值预期减弱,尤其是1月信贷大增,稳增长政策加码,进一步增强了市场信心。

  1月企业中长期贷款增加1.06万亿元,或大量流向基础建设项目

   2016年1月末,M1和M2分别同比增长18.6%、14%,增速较上月同期提高3.4和0.7个百分点。其中,M2增速攀升,主要是信贷投放带动派 生存款大幅增加。M1增速攀升,主要是1月份央行通过开展逆回购、MLF、SLF等多元化货币政策工具向市场净投放逾万亿元基础货币。

  图一:M1和M2增速走势

   2016年1月份,金融体系对实体经济发放人民币贷款增加2.54万亿元,同比多增1.07万亿元。尤其是企业中长期贷款增加1.06万亿元,同比多增 近4500亿元,环比多增逾7000亿元。一方面,商业银行基于早放贷早收益的心态,加上地方政府项目集中上马,大量贷款流向基础建设项目。另一方面,长 端资金成本下降,推动长端资金需求改善,10年期国债收益率已从2015年初的3.63%降至当前的2.83%。

  图二:企业中长期贷款、短期贷款、票据融资增量走势

  同时,当月居民中长期贷款增加4783亿元,同比多增1489亿元,环比多增1800亿元,预示着国内楼市销量仍然可观。节前央行出台房贷新政,不限购城市首付可降至20%,各地鼓励农民工进城买房等,今年楼市政策还将进一步宽松,预计一线及部分二线城市销量向好。

   不过,考虑到三四线城市人口外流压力,楼市销售低迷,去库存压力仍大,预计全国房地产投资仍难好转。据广发证券调研,2016年1月300城市住宅用地 成交建面6069万平米环比下降61%,同比下降24%。由于商业银行对房地产企业收紧信贷,大多企业以自有资金及自主募集资金为主,拿地开工意愿仍然不 足。

  短期钢市供需压力不大,中长期基本面尚不稳固

  短期内,受节后天气转暖,下游工地陆续开工,加上金融体系对实体经济支持力度加大,基建投资仍有望较快增长,对钢材需求有一定支撑。汽车用钢需求也相对乐观,2016年1月全国汽车销售额同比增长5.5%,较上月回升3.4个百分点。

  不过,中长期来看,钢材市场供需基本面尚不稳固,形势并不是一片大好。

   首先,M1增速和M2增速的"倒剪刀差"加大,代表资金活化水平继续提高,不排除实体经济持有现金意愿增强,不敢盲目投资或扩大生产。传统产业去产能、 去库存、调结构压力仍大。预计房地产投资增速仍有回落空间;克拉克森数据显示,2016年1月中国船厂仅获得了10艘新船订单。

  其次,2016年1月我国外贸进出口低迷,经济仍有下行压力。尤其是当月机电产品出口同比下降11.4%,加上国外对我国钢铁产品反倾销愈发频繁,加大我国钢材直接或间接出口压力。

  图三:全国外贸进出口累计同比增速走势

  再次,受沙特、俄罗斯等产油国原油产量冻结低于预期,国际原油价格仍在低谷徘徊,并传导至其他大宗商品价格,今日黑色系期货品种价格弱势震荡。

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